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CRISIL警告说,顶级印度开发商坐在一枚债务炸弹上

<p>评级公司CRISIL警告称,印度前25大开发商将发现很难再融资30,000亿卢比(45亿美元),因为销售仍然不温不火</p><p>过去几个季度,房地产市场的销售一直缓慢,导致开发商面临现金流紧缩</p><p>在没有客户预付款的情况下,开发商通过向非银行金融公司和私募股权基金发行不可转换债券(NCD),多次为其债务再融资</p><p>私募股权公司越来越多地开始通过结构性债务而非股权交易支持项目CRISIL表示,在过去两年中,房地产经纪人再融资本金和利息义务,其中一些人利用其业务商业投资组合中可用的缓冲</p><p>由于建筑成本最近超过了客户的进步,开发商似乎陷入了债务危机</p><p>该评级公司称,排名前25位的开发商占该行业市值的95%,占银行贷款的一半</p><p> CRISIL评级公司董事Sushmita Majumdar表示,去年银行对这些房地产经纪人的要求达到了90%,并且贷款人的净敞口可能会在本财政年度首次下降5%</p><p>她补充说,资金缺口越来越多地被非传染性疾病和私募股权资金所弥补</p><p> Majumdar还表示,大多数面临高再融资风险的开发商都在国家首都地区</p><p>该行业的放缓对NCR市场的影响最大,过去几个季度的销售额下滑,库存接近令人担忧的水平</p><p>最近一些在印度北部开发债务的开发商包括Saya Homes,Orris Infrastructure和Supertech</p><p>更昂贵的选择尽管通过非传染性疾病和私募股权资本以及最近的监管措施(如放宽外国直接投资(FDI)规范)提供的资金可能在短期内提供一些喘息机会,但另一方面,这笔钱比银行贷款更昂贵,CRISIL表示</p><p> “假设预期回报率每年达到20%,该行业在五年内的累计支出可能高达85,000亿卢比</p><p>这可以将再融资风险放大一个数量级,除非需求大幅增加,“它说</p><p>报告称,在2014-15财年,这些开发商为住宅项目承担的债务增加了25%,达到61,500亿卢比</p><p>销售缓慢也推动未售出股票的水平走高,而NCR也在这方面表现较差</p><p>印度北部和西部的库存分别为2014年至2015年底的58和48个月,而南部地区的库存较为舒适,为22个月</p><p> CRISIL Research主管Binaifer Jehani表示,通常由投资者驱动的NCR市场需求增长有限</p><p>另一方面,孟买将从基础设施项目中受益,这些项目将改善连通性并促进吸收</p><p> Jehani还表示,孟买,NCR,班加罗尔,浦那,金奈和海德拉巴等六个城市的平均资本价值可能在短期内有所上升</p><p>然而,由于大量的计划供应和库存积压,价格不会大幅上涨</p><p> “由于大量的计划供应,商业租赁租赁也将保持稳定,”他补充道</p><p>从积极的方面来看,报告称对住宅项目的需求可能会温和转变 - 除非NCR - 受到政府举措和宏观经济改善的推动</p><p> CRISIL报告发布之前,房地产咨询公司仲量联行(Jones Lang Lasalle)和研究公司Liases Foras分别在本月早些时候注意到市场的一线希望</p><p>根据仲量联行的说法,由于节日季节,NCR市场近几个月的销售额上升</p><p> Liases Foras还表示,顶级房地产市场已出现一些改善迹象,

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